在9月底的时候，MLCC市场曾出现过一波“缺货涨价”，当时有数家原厂分别采取控制产能、限制出货的方式促成了行情大涨。然而时隔两个月过去，现在MLCC市场却依然没有冷却下来，行情反而有愈演愈烈的趋势。那么这波行情到底是怎么一回事？MLCC市场的供需层面有何变化？

梳理MLCC供给端的履历，在2018下半年以来的MLCC熊市期间，市场主要是在消化上一波大牛市遗留下来的库存。这也就印证了国巨等原厂扩产不积极，现有产能利用率也不高，都在用库存来完成订单。然而市场库存早晚有消耗完的一天，价格触底反弹也是迟早要发生的，这就为今年第三季度MLCC涨价埋下伏笔。

说到这几年来MLCC市场的历史，就不得不提国巨这个厂家。早在2017年的时候，日系的村田、TDK等厂转向利润更高的车用物料，原有的消费物料市场的很大一部分都被国巨接手。而在此之后，就是那波时刻刷新上限的MLCC大涨价行情。

2017年从头到尾，国巨曾经4次调高MLCC出货价格，每次涨价幅度都在10%以上。此外，国巨还整出多种新花样，包括限制出货、拉长交期、针对未签约客户涨价等操作。总之，疯狂炒作让国巨获得暴利，但留给市场的却是普遍涨价数倍还难以购得的MLCC物料。

见识到国巨的一番操作后，MLCC市场甚至总结出一个“不可能三角”，即MLCC、实实在在做生意、国巨这三个要素，不可能在MLCC市场同时存在，最多只能具备其中两者。

在2017年的疯狂行情下，国巨频频涨价断供，各下游电子厂为了维持生产，就不得不高价争抢本就不多的产能；而2018年中美贸易争端开始后，MLCC市场因大环境迅速冷却，国巨也就只能去降低库存，由此一来大家都“实实在在做生意”，MLCC也就不紧俏。

从财务数据可以看出，2018年Q3以来，国巨的营收开始逐季递减。产能方面，有消息指出国巨今年上半年的平均产能利用率仅30-40%，这也就是说今年上半年国巨大部分订单是用库存出货。此外，国巨在今年3月和7月分别有裁员传闻。由这些信息看，MLCC熊市景象明显。

当然，在任何商品市场，供求关系都是轮回着走的，MLCC也不例外。在经历一年多的跌价之后，随着5G等需求尽在眼前，再加上传统旺季效应，早就被国巨注入“精神分裂”基因的MLCC市场又开始一轮新的动向。

纵观整个2019年的被动元件市场，去库存是一贯主题，而随着第三季度市场库存已经去得差不多了，再叠加5G需求的高期望就又给了市场炒作的机会。在今年9月底的时候，数家原厂一齐限制出货，就是在利用MLCC市场荡漾起的微小波澜创造话题。

而到了眼下的年底，海思、联发科、高通等大厂纷纷发布5G芯片，显然是给了市场更多的遐想空间。毕竟照这么发展，明年前两个季度就会有大量5G手机上市，由此必将带来众多元器件需求。而对MLCC市场来说，这种情况等于又创造了“故事”。

近期有报道指出，由于市场供货趋紧，消费型MLCC主流规格交期最多拉长一倍，下单后需要3个月才能交货。目前，市场中甚至开始有厂商“锁货”，更是近一年来首见。

此外还有一个有价值的消息，最近有报道指出国巨相继在大陆的苏州厂和东莞厂、台湾的高雄厂分别招募大约1000名员工，并启动春节加班奖励机制，以迅速提高产能。

国巨之所以一改之前低产能加裁员的作为，首先自然是嗅到了5G的风口，以此判断之后的需求将会暴涨。此外，国巨在今年以来因MLCC熊市导致业绩同比大减，由此借着5G需求增开产能，挽回业绩也是势在必行。

不过，从需求上讲，目前的5G高期望毕竟没有落实，供方自high而没有需求呼应，终归难以激起行情。这波MLCC涨价能否演变成又一次大牛市的开启，现在还远远不能定论，得等到明年再看5G能发挥多大能量。

尽管后市难料，但可以肯定的是，一旦5G给力，被带起的也不只是MLCC等被动元件，到时候整个IC市场都会迎来“强心针”，得以摆脱2019年的颓势。现在不光是被动元件厂，更多的芯片厂、晶圆代工厂也都在跃跃欲试，至于明年各厂作为能有多大成效，各界也都在翘首企盼。

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