据日经中文网报道，近日索尼拒绝了 一家外部股东----美国基金“Third Point”提出的拆分半导体业务并上市的要求。

回顾此事来龙去脉，Third Point是美国一家对冲基金，持有共15亿美元的索尼股份。今年6月，作为外部股东的Third Point公开建议拆分索尼的半导体部门，并要求出售索尼金融和其他子公司的股份。之所以要这么做，Third Point认为复杂的公司架构将使索尼的股价被低估，并且索尼的半导体部门只有独立上市才能显示其自身价值。

针对Third Point的此项要求，索尼方面在隔了3个月之后终于给出回应。在索尼针对此事所发的投资者公开信中，CEO吉田宪一郎重申了多元化经营对索尼的重要性，也就是说不会按照Third Point的要求去做，其中半导体业务也将维持现状，不做拆分。

那么现在索尼等于是将皮球踢回，下一步就要看Third Point如何表态。实际上，这家美国基金并不是第一次“为难”索尼。早在2014年，Third Point就曾要求索尼剥离影视娱乐部门，但是未能成功，最后以出掉了手中全部的索尼股票告终。而Third Point今年二度入股索尼，又开始打半导体部门的主意。

如前所述，Third Point力主剥离索尼半导体业务，实际上是基于“多元化折价”的思路考虑，即索尼直接经营的业务过多、且涉及领域分散会对其估值有反作用，因此把半导体业务独立上市，这样既有利于索尼的股价，也能够使其半导体业务摆脱集团局限，获得更大发展空间。那么从索尼的实际情况来看，这种思路是否经得起推敲，索尼决定保留半导体业务的道理何在呢？

CIS市场现状：索尼最强毋庸置疑

要看索尼保留半导体部门是好是坏，先要考察其半导体部门所主营的业务，即CMOS图像传感器（CIS）的前景如何。目前在消费电子领域，CIS早已打败了CCD传感器，彻底确立了统治地位。近些年随着拍照手机、汽车电子等应用逐步扩展的需求需求，全球CIS市场也保持扩张态势。

据调研机构IC Insights的数据，全球CIS市场在2007年只有40亿美元的规模，其后这一市场基本每年都有增长，至2018年已达142亿美元。而在2013年至2018年这最近的5年中，CIS市场销售额平均每年增长13.9%。比存储器市场动辄暴涨暴跌的态势，CIS市场一直稳步成长，IC Insights预测2023年之前的每一年，CIS市场的规模都能创出新高。

【历年CIS市场规模统计及未来预判 来源：IC Insights】

从各厂的份额来看，索尼稳坐头名的位置。据日经新闻上月引述IHS Markit数据指出，索尼占了CIS市场整体50.1%的份额，包括三星、豪威、安森美等各厂瓜分其余半数市场。技术方面，索尼也一直保持领先，当前市场重点型号的手机采用索尼CIS居多，其次三星、豪威也有但不占主导地位。综合看索尼在数量和质量两方面均称雄CIS市场。

【各CIS厂商市占比分布 来源：日经中文网】

综合上述，不论是份额还是技术，索尼半导体部门在CIS市场都是第一，其对索尼整体财报的影响也是正向。在索尼2017和2018这两个财年里，索尼半导体业务带来的营收和利润也算是不错的水平，且考虑到未来双/三摄手机的进一步普及，索尼半导体部门不出意外肯定是跟CIS市场的扩张大势获得更多营利。

【索尼2017、2018财年各部门财务数据，来源：索尼】

此外，从索尼内部角度来说，其相机、手机业务也都需要CIS，半导体部门留在集团内部也有利于以上业务部门交流的顺畅。当然，索尼作为众所周知的“黑科技”公司，其对AI等新领域也有着布局，而CIS也必将是索尼开拓业务版图不可或缺的利器。

从另一方面看，索尼的CIS业务也并不是没有缺憾。在消费市场之外的专业细分领域，索尼CIS的份额还不高。以汽车CIS市场举例，该市场是由安森美占据主导地位，以2018年的数据看，安森美份额近半，而索尼只9%，因此索尼在这以市场只能以追赶者的身份存在。

而从市场未来的发展来看，消费电子逐渐式微，汽车、工控等新领域接棒的现象也将发生在CIS市场。未来几年，汽车、医疗/科学系统、机器人等细分领域将主导整体CIS市场的成长，而以手机和相机为主的消费品CIS将只有微幅增长。由此看，索尼半导体日后也必须向专业领域挺近，方能保持在整体CIS市场的竞争力。

总结：索尼更加关注远期利益，百亿CIS市场值得期待

由以上CIS市场的实际情况来看，索尼半导体业务短期内可为公司整体获取利润，长期看也是索尼布局AI等新领域的重要工具，面对已成长至100多亿美元规模的CIS市场，索尼显然不会放弃。

由此一来，也就可以理解索尼对于Third Point拆分半导体业务的回应。相比短期内的“多元化折价”问题，索尼显然是更加注重公司整体长期的发展。至此，索尼针对Third Point的提议已经完成表态，下一步就要看后者如何应对。随着CIS市场的蓬勃发展，各界对于索尼的动向也将持续关注。

关于IC交易网（www.ic.net.cn）

IC交易网创立于1999年，是国内最早的电子元器件交易平台。秉承着“务实”和“创新”的理念，为国内外的电子元器件分销商和采购商提供“安全、可靠、真实、高效”的交易服务。凭借十多年的沉淀和积累，依托于专业的技术团队，优质的服务意识，多元化的产品优势，使IC交易网成为国内电子元器件交易平台的领军者。

欲了解更多信息，敬请访问：www.ic.net.cn。或搜索IC交易网微信平台（公众号中搜索“IC交易网服务中心”或“IC交易网”加关注）及关注IC交易网官方微博（@IC交易网）