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欧司朗收购案久而未决,AMS出高价志在必得
2019-08-14 标签: ICNET  收购并购  业界 来源:ICNET



这段时间,关于德国照明企业欧司朗(Osram)并购案的消息频频出现。7月3日,欧司朗宣布其已收到贝恩资本(Bain Capital)和凯雷集团(Carlyle Group)两家公司联合收购要约,收购金额按每股35欧元计算,总额相当于34亿欧元。



此项收购要约一经披露,欧司朗的股价即在当天蹿升12%,以32.25欧元的价格收盘。由此看市场对这笔收购案非常认同,欧司朗就被贝恩资本和凯雷集团收入囊中已成定局。


然而事情总朝着出乎意料的方向发展,就在7月15日,奥地利的艾迈斯半导体公司(AMS)也与欧司朗商谈收购事宜,并且出价美股38.5欧元,总收购金额达到43亿欧元,比先前贝恩资本等两家公司的价格要高。


面对AMS新抛出的橄榄枝,欧司朗还是保持了克制,毕竟两家公司市值接近,欧司朗质疑AMS完成收购的能力。不过,在短暂的调整后,AMS在本月11日又向AMS发布收购要约。截至目前,欧司朗最终被谁收购还是未知数,但这场收购战争久而未决又频出反转,已经充分吸引了业界目光。



营利接连下滑,欧司朗意图求售脱困


欧司朗作为世界三大照明巨头(另两大为飞利浦和GE照明)之一,业务主要集中于汽车领域,不过随着近些年全球经济不确定性增加、汽车销量下滑等因素,欧司朗的日子已经难过起来。


今年3月,欧司朗曾公布财务预警,表示截至9月30日的2019财年收入将下降11%~14%,且自由现金流也将在负5000万欧元到负1.5亿欧元之间。在此之前,欧司朗的财务预测还保持些许乐观的态度,不仅表示营收略微增长,其自由现金流也是正值。


而从实际的财务表现上看,欧司朗2019财年前三季度(2018.10~2019.6)中,每个季度的营收都同比下降10%以上,且两个季度的净利润都为负值。欧司朗的三大业务:光电半导体(OS)、数字系统和汽车也都各自受到冲击,先前的悲观预测正变为现实。


从整个照明行业的前景来看,包括欧司朗在内的三大照明巨头都面临挑战,其各自也都做出调整以应对局势。其中,飞利浦寻求分拆通用照明业务,GE照明退出亚洲和拉丁美洲业务,至于欧司朗早就分拆其通用照明业务,这次寻求出售也是脱困之举。


为何照明三大巨头近些年都如此不顺?首要原因固然是全球经济的不确定性,特别是汽车产业的低迷所致。其次,中国照明厂商的崛起,也挤压了老巨头的生存空间。在新的产业环境下,未来照明行业的格局很可能重新划定。



乘胜收购欧司朗,AMS将更“更进一步”


先在来看对欧司朗志在必得的AMS。首先,作为苹果供应链企业,AMS在传感器领域的技术积累是非常出色的。除了苹果之外,不少企业也都采用AMS的方案。


基于手机市场的强大需求,AMS的业绩也堪称亮眼。今年第二季度,AMS营收为4.152亿美元,同比增长72%。整个上半年,AMS营收为8.012亿美元,同比增长22%。对于公司业绩的增长,AMS在业绩概述中指出正是由于消费电子业务的推动。


尽管在消费电子领域的业绩已经出色,但AMS并未止步于此,而这家公司的进军方向正是汽车行业。早在2017年,AMS就收购了美国公司Princeton Optronics,从而进入VCSEL激光器市场。


至于这次收购欧司朗,AMS看重的也是这家照明巨头在汽车行业的积淀,并且不惜给出更高溢价幅度,可以说是志在必得。如果能够借着业绩上升的势头,成功收购欧司朗的话,AMS确实能够大幅加强自身竞争力,并减小对苹果和消费电子业务的依赖,未来的前景会好上加好。



总结:全球经济不确定性大,但不妨碍汽车电子的未来


通过观察近些年半导体行业的并购,不难发现汽车市场已经各大厂商的战略要地。例如先前高通对恩智浦发起的并购、瑞萨对IDT的收购、英飞凌对赛普拉斯的收购等,这些收购规模有大有小,但是都把汽车电子纳入重点考量范围。


说到这次AMS“强收”欧司朗,也是基于以上考虑,收购成功的话,AMS就可实现消费电子与汽车电子双管齐下,利于长期发展。不过眼下AMS面前还有贝恩资本阵营这个强大对手,最终欧司朗归属哪家还需等待最终结果。


从汽车电子对半导体厂商的意义上看,眼下虽然全球经济充满不确定性,汽车消费也愈发低迷,但这并不否认汽车电子的未来趋势。况且在消费电子式微的背景下,也确实只有汽车、工控等专业领域还能够给半导体产业提供新的的机会。相信在全球经济形势平复后,半导体厂商针对新领域的布局也会开花结果,并最终将整个行业带入新的境界中。





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